机械-造纸行业：生活用纸企业盈利将改善

生产用纸龙头企业1般会在木浆原料低价时期大量囤积原材料，毛利率的回升可在后续的1、两个季度延续体现。虽然近期木浆价格在12月底到达近期低点后开始反弹，但反弹幅度有限（不超过3%），且目前现货价格保持安稳，当前价格照旧小于2011年全年平均价格拆迁中评估公司具体怎么做。由于生活用纸龙头目前原料库存普遍在6个月以上集体土地拆迁纠纷怎么处理拆迁，我们预计其在全部上半年都应当沾恩于低价原料，保证12季度都有较好的业绩同比增速。生活用纸企业在2012年1季度将有盈利的明显改进，2季度改进幅度将更大。虽然行业出货量没法重演前两年的爆发式增长，但这恰好反应出行业演化的正确方向：过去低端杂牌和高端品牌生活用纸同享行业高增长的时期1去不复返，行业增速的蛋糕将主要由高端品牌瓜分。