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纺织服装零售企业曙光在前重点关注6股

发布时间:2021-10-20 22:44:07 阅读: 来源:热收缩带厂家

纺织服装:零售企业曙光在前重点关注6股

纺织服装:零售企业曙光在前重点关注6股 更新时间:2011-4-8 10:59:10   投资建议  我们之前一直认为靓丽的年报和一季报、达到或者超预期的 3/4 月订货会数据,以及2 季度棉价的下跌趋势明确,可能成为今年纺织服装零售板块重新崛起的催化剂。目前棉价下跌确定性不断加大,富安娜率先公布的一季度业绩预增也超过市场预期,七匹狼订货会也可能超预期,强烈建议买入目前估值低、业绩增长确定性高的纺织服装零售企业。目前七匹狼11 年动态估值只有23 倍、伟星股份18 倍、梦洁家纺25倍、富安娜28 倍,具有非常高的安全边际。我们认为对于这些质地优良的品牌零售企业,需要在估值低的时候介入,采取买入并持有的策略。本周仍然建议重点关注七匹狼、伟星、富安娜、罗莱、梦洁、报喜鸟等个股。  本周政府出台棉花保护价政策,价格降至 1.98 万元/吨开始启动临时收储。我们认为此举,中短期目的在于明确棉价下跌的趋势和方向,消除高价原料对需求的抑制;中长期在于防范可能出现的棉价暴跌至不合理水平,影响棉农种棉积极性,保障棉价在一个相对合理区间内平稳运行。  市场传言棉花进口关税和纺织服装出口退税率将下调。我们认为下调是有可能的。如果下调,目的在于:1、理顺国内外棉花流通渠道,对当前过高的棉价有间接压力;2、目前影响纺织服装出口的不利因素在于高原料价格和劳动力成本,下调出口退税率不至于导致明显不利影响,有助于减轻中央和各地财政负担。  近期政策频出,而且棉价下跌可能性加大,我们对出口比例较大的制造类纺企和化纤个股持谨慎观点。  仍然维持2011 年投资策略不变:一、继续看好纺织服装零售企业,良好的业绩和棉价下跌可能成为股价的催化剂:3-4 月是重要的投资窗口。一方面年报和一季报靓丽,11 年业绩增长的可靠性提高都提供投资良机;另一方面3/4 月纺织服装零售企业的秋冬装订货会达到预期可能性很大,龙头企业存在超预期可能;此外棉价确定方向也有助于消除市场担心;二、出口制造类纺织企业,介入时机应当是毛利率低点;三、3-6 月可能决定未来棉价方向,向下概率大于向上概率。  一周重点事件回顾  富安娜一季度业绩预增:预计一季度净利润同比增幅在50-70%;  华孚色纺公布2010年年报。报告期内,公司实现营业总收入47.8亿元、净利润3.71亿元,分别同比上升45.4%和154%;  烟台氨纶公布2010年年报。报告期内,公司实现营业收入14.9亿元、净利润2.56亿元,分别同比增长31.55%和134.56%;  鲁泰A公布2010年年报。报告期内,公司实现营业收入50.3亿元,净利润7.39亿元,分别比上年同期增长24.51%、29.62%。  星期六公布 2010 年年报。报告期内,公司实现营业收入11.4 亿元,营业利润1.33 亿元,分别同比增长29.91%和3.43%;净利润1 亿元元,同比减少11.87%。  原材料价格波动  进入传统旺季,但粘胶产品价格下跌、氨纶 40D 价格不断下跌,这本来就是“不祥之兆”,加之本周粘胶短纤价格大跌1300 元,降至26500 元;氨纶40D 价格继续下跌500 元,降至58500 元,中国棉花价格指数再次跌破3 万关口,周末跌至29852 元,我们进一步认为2 季度棉价向下概率大于向上。  下周投资策略  本周A 股受通胀等一些不确定性因素的影响,市场并未找到向上的动力,上证综指收于2967.41 点,下跌0.35%;深证成指收于12699.42 点,全周下跌1.87%。。纺织服装板块略逊于大盘,板块本周整体下跌2.28%,化纤板块一周下跌3.28%。本周板块内表现抢眼的个股是常山股份,该公司周涨幅为7.92%。  我们关于棉价可能下跌的预期不断得到验证。之前,我们一直认为3-6 月棉价向下概率略大于向上概率,上周我们修正判断:即2 季度棉价向下概率大于向上,“略”字取消,本周棉价下跌速度有所加快,最新中国棉花价格指数已经跌破3 万元。棉价在需求疲软和政策打压下下跌,也相应导致氨纶和粘胶等化纤降价,从而导致板块下跌幅度超过大盘;此外,前期行业中以海欣、天山纺织等为代表的题材股,和以鲁泰、大杨创世等为代表的低估值企业表现活跃,本周这些前期活跃股都出现明显调整,这也是板块跑输大盘的主要原因。

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