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李大霄人民币汇率浮动幅度扩大是重大政策变动

发布时间:2021-01-21 14:34:23 阅读: 来源:热收缩带厂家

李大霄:人民币汇率浮动幅度扩大是重大政策变动

英大证券首席经济学家李大霄表示,大幅度加大了汇率双向浮动的弹性,中国汇率市场化改革的步伐在加速推进,是重大政策变动。

央行15日发布公告,自2014年3月17日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%,即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。  对此,英大证券首席经济学家李大霄表示,大幅度加大了汇率双向浮动的弹性,中国汇率市场化改革的步伐在加速推进,是重大政策变动。  央行为何此时扩大人民币汇率波动幅度?  人民币汇率市场化再进一步。  3月15日晚间,央行公告决定:自2014年3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由2%扩大至3%。  这是自2012年扩大人民币汇率浮动幅度至1%之后,时隔两年央行再次上调人民币汇率浮动幅度。  央行发言人表示,人民币汇率形成机制改革遵循主动性、可控性和渐进性原则。  虽然如此,央行为何选择在这一时点扩大人民币汇率浮动力度?  中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示央行这一时点的选择,主要是基于人民币汇率已经接近均衡点,可以有效的避免市场的投机行为。  从今年年初开始,人民币对美元汇率中间价一改前期单边升值趋势,在1月14日创下汇改以来新高后一路下行,特别是在春节后走出了一波过山车般的走势:自2月中旬起急速贬值超过1000点后,又在上周快速升值直至3月7日重启贬值行情。  人民币的持续贬值也打破了之前投资者的单边升值预期,曾刚认为人民币汇率已经接近均衡点,而央行此时打开汇率浮动幅度,更有利于汇率的市场化配置,同时也减少了市场的投机情绪。  “如果人民币保持单边升值或者单边贬值的趋势,打开浮动幅度只会造成汇率不断的涨停和跌停,可能会对企业和居民产生很多不利的影响。”曾刚表示。  而央行表示扩大汇率浮动幅度充分考虑了经济主体的适应能力,有步骤地推进,调整幅度在各类市场主体可承受的范围内。  “总体来看,此次将人民币对美元汇率浮动幅度扩大至2%是适当的,风险也是比较小的。”央行发言人表示。  央行今日同时表示,未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进,加大市场决定汇率的力度,促进国际收支平衡。发展外汇市场,丰富外汇产品,扩展外汇市场的广度和深度,更好地满足企业和居民的需求。  言外之意,就是指央行将继续根据时机,推动汇率的市场化,但是不会一步到位的放开利率,一方面估计汇率市场化对经济体的短期冲击,另一方面也考虑到企业和居民没有掌握对冲和避免市场风险的技能。  “汇率改革的目的不是为了市场化而市场化,而是要通过市场化的手段,使汇率市场更有效率。”曾刚表示。

人民币兑美元汇率波幅扩大的冲击与利好并存  中国央行15日称,将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动区间,由1%扩大至2%。专家表示,此举短期内会给投资者带来一定冲击,但长远来看,会对中国经济产生积极影响。  根据中国人民银行公告,从17日起每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价,可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。  同时,央行还将外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差,由不得超过当日汇率中间价的2%扩大至3%。  中国央行表示,当前中国外汇市场健康发展,交易主体自主定价和风险管理能力不断增强。扩大汇率波动幅度,意在顺应市场发展要求,加大市场决定汇率的力度,建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。  近期,人民币兑美元汇率出现较大波动,呈现有升有降的双向走势。分析人士认为,扩大汇率波幅的时机已经到来。此举虽属预料之中,但中国的外向型企业以及部分金融机构仍将受到一定冲击,同时中国的外汇监管也会面临新的挑战。  国家开发银行研究院副院长曹红辉认为,扩大波幅将加大中国企业把握汇率风险的难度。“以往,汇率风险大部分被中央银行化解,而今后这一风险将更多地由市场主体承担”。  他认为,国内企业由于习惯了较为稳定的汇率环境,在短期内应对较大汇率波动的能力有限,受到冲击在所难免。金融机构也必须学习如何在更加宽松的汇率环境下管理庞大的外汇资产。  曹红辉还特别指出,目前中国汇率风险对冲工具较为单一,随着汇率的逐步开放,监管机构需要加紧研究制定应对汇率风险的新机制、新办法。  虽然挑战不少,但分析人士普遍认为,扩大利率波幅对中国经济的影响整体上利大于弊。  随着浮动区间的扩大,人民币可能在几天之内就出现几十、上百基点的波动。因此,汇率的难预测性将增加跨境套利的难度。中国外汇投资研究院院长谭雅玲预测,未来部分国际热钱可能会离开中国市场转向其他国家。  “遏制投机行为应该是央行此举的重要目的之一。”谭雅玲说。  与此同时,汇率改革的深入也会间接影响利率市场化的进程。曹红辉认为,汇率和利率存在着千丝万缕的联系。目前国内外存在较大的利差,刺激国际热钱不断流入,而稳定的汇率预期加剧了跨境套利行为,进而持续推高国内利率。  “此次扩大汇率波幅,在遏制国际套利行为的同时,也会一定程度上促进利率市场化改革。”曹红辉说。  放眼后市,分析人士普遍认为,中国仍会继续放开汇率限制,但这一过程可能是渐进的、小心翼翼的。  谭雅玲认为,虽然近期人民币汇率出现的较大波动引起了广泛关注,但放眼全球,人民币的波动幅度依然不大。她说:“即使扩大到2%,人民币的波动依然处于可控的合理区间。”  中国社会科学院研究员易宪容认为,从1%到2%的浮动空间不是太大的增幅,“关键是先试一下看,不要太着急,不一定一步就全部放开,因为中国完全市场化的汇率形成机制还没有形成”。  他认为,央行在未来一段时间的重要职责就是保持人民币汇率在新条件下的平衡。第一,打消国内外投资者对人民币只升不降的预期,压缩人民币简单套利空间。第二,也不能坐视人民币过度贬值,导致国际市场对中国经济和人民币汇率失去信心。  “央行扩大汇率波幅最重要的作用是为人民币汇率市场化提供一个基础条件。”易宪容说。(新华网)

人民币汇率波幅扩至2% 双向波动将成常态  “两会”闭幕不久,中国汇率改革就出台重大制度安排。中国人民银行15日决定,扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度,自2014年3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。  这是自2005年人民币汇率制度改革以来,人民币兑美元汇率波幅的第三次扩大。2007年该波幅由0.3%扩大至0.5%,2012年又由0.5%扩大至1%。  此次汇改属意料之举。此前提交十二届全国人大二次会议审议的政府工作报告指出,要扩大人民币汇率双向浮动区间。  市场分析人士认为,汇率波幅的扩大将有利于增强人民币汇率浮动弹性,未来人民币汇率市场将进一步“上演”双向波动的行情。  “这是重大政策变动,中国汇率市场化改革的步伐正在加速。”英大证券首席经济学家李大霄说。  “扩大人民币对美元汇率波动幅度后,中国的汇率形成机制更加贴近市场供求关系。”中国银行国际金融研究所副所长宗良说。  中国人民银行表示,汇率作为要素市场的重要价格,是有效配置国内国际资源的决定性因素之一,扩大人民币汇率浮动幅度有利于增强人民币汇率浮动弹性,不断优化资金配置效率,进一步增强市场配置资源的决定性作用,加快推进经济发展方式转变和结构调整。  对于该波幅扩大后的市场影响,业内人士认为,人民币汇率的双向波动将成常态。  “人民币汇率由此进入双向浮动阶段,这有利于外汇避险市场的发展。在此区间震荡状态下,外汇期权交易将更加活跃。”兴业银行经济学家鲁政委说。  对于扩大人民币波幅弹性后,人民币会不会出现走弱行情的疑问,中国人民银行指出,扩大人民币汇率浮动区间是增强人民币汇率双向浮动弹性的制度安排,与人民币汇率升贬没有直接关系。  中国人民银行表示,人民币汇率变化主要取决于以国际收支为基础的外汇供求状况。当前中国财政金融风险可控,外汇储备充裕,抵御外部冲击的能力较强,人民币汇率不存在大幅贬值的基础。(新华网)

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