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改革憧憬改善风险预期经济回升助推行情演绎

发布时间:2021-01-25 11:25:11 阅读: 来源:热收缩带厂家

改革憧憬改善风险预期 经济回升助推行情演绎

自2012年12月4日以来,市场演绎了波澜壮阔的集体估值重估的启动行情。经济数据的持续改善助推行情演绎,上证综指在夯实2300点之后继续上攻,上周5个交易日实现五连阳,冲破2400点,正在向第二目标迈进。春节前的最后一周,市场结构性行情显著,板块的轮动正在消化巩固新的高度。2012年12月4日强调改革憧憬开启新局面以来,A股在各类主体的犹豫中坚定前进。  开启盈利预期重估。如果说改革憧憬的第一步以风险重新认知的方式实现了2300点的估值重估,那么,在2300点夯实之后,当前正结合经济基本面展开了对盈利预期的重新评估。2月1日发布的1月官方PMI为50.4%,结合此前汇丰PMI创两年新高,来自经济基本面的消息越来越让人们相信经济已经走出过去两年的信心磨灭,市场在估值重估之后,应对盈利预期进行重新评估。上周以来持续收阳是改变投资者对盈利预期情绪的关键,在周期类股全面爆发的大背景下,市场再创近九个月以来新高。盈利预期重估的启动,在春节前后不会遭受来自基本面的考验,虽然仍将面临犹豫者的质疑,但趋势已不可逆转。市场无抵抗下跌的极限已经到达,目前正在开启中级恢复性行情,这一行情在改革憧憬和经济回升之下显得更加坚决。  银行股是市场的焦点。本轮上涨彻底颠覆了金融危机之后形成的惯性思维,银行股成为改革憧憬行情启动的领导者和中流砥柱。对银行股的质疑从未中断,但银行的支持者以资金给了最坚决的答案。银行股的表现取决于对风险和经济前景的认知。在2011年和2012年上半年,市场人士表现出普遍的长期悲观情绪,从而担忧银行的潜在坏账风险。在这一“信心磨灭”的环境下,银行股的估值达到了难以置信的低位,市盈率达到了5倍上下,动态市净率小于1。改革憧憬扭转了这一“长期悲观论调”,新型城镇化的蓝图得到越来越多的认同,从而改变了市场对未来经济风险的认知。人们不再担心坏账,而更多地把精力放在对未来的憧憬。集体性估值重估之后,银行股的后续演绎则取决于盈利重估。盈利重估叠加之前的估值重估,形成了银行股的戴维斯双击。上涨的理性上限大致在市净率1.5倍左右,当人们无法用市净率来解释银行的估值,单一地使用市盈率来评估银行股空间的时候,则意味着银行股的泡沫。当然,警惕风险虽然重要,但当前的盈利重估刚刚开启。  春节期间布局两会热点。从历年的表现来看,春节期间市场虽然没有大的波动,却是热点频出。今年的春节在2月份,而2月份的交易日相对较少,进入3月份之后,强势的市场将对两会热点更加敏感。展望今年的两会,预期环保问题、城市发展问题、人口问题、社会保障问题、国防问题都将成为热议的重点话题。过去一个月里两次全国性雾霾决定了今年环保问题将成为最重要的两会话题,密切关注PM2.5概念、环保设备、地热能、美丽中国、合同能源管理、垃圾发电等概念板块以及关注新能源动力应用的相关板块。城市发展问题至少包含生态城市和智慧城市两个层次,前者要求更加重视环保问题,后者则要求关注智慧城市的产业链,既包括数字城市的硬件生产,更应强调城市管理的智能化解决方案提供商。信息化建设中,中国软件生产商有望在国家信息安全问题更加突出的今天获得空前的发展机遇,重点关注特一级资质公司,他们有望获得来自国家的资金、技术和订单的全面倾斜。人口问题重点涉及计划生育政策是否微调,叠加2015年前后我国的新一轮的生育高峰 ,应关注新婴儿潮带来的婚嫁婴育产业链。社会保障将重点关注老龄化的保障问题,面向老人的医药品种在老龄化的大趋势下值得长期布局。国防问题是中国当面面临的最重要发展障碍,海洋主权的维护已经提上了日程,全民支持中国的海洋强国坚定起步,长期布局海洋国防建设、海洋基础设施建设、太空国防和空间战略和海洋产业。  持股过节更应注重布局。从板块轮动角度分析,金融权重股带动上证综指突破2400点更重要的意义在于打开了其他板块上涨的空间。银行股是市场的估值基准和情绪指针,当银行股不断上探危机后的高位,或表明经济也正在走出危机的阴影。在市场的顶被打开,金融股又不会立刻大幅下调的情况下,个股的上涨空间就又来了,那么技术上调整得比较充分的个股就非常值得关注,成长股的想象空间将再次打开。结合年报可能带来的高增长预期和两会前后可能出现的政策支持概念,应充分重视其布局。  策者,出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场,投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

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