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申万保险行业转型日渐清晰-【资讯】

发布时间:2021-07-15 15:13:30 阅读: 来源:热收缩带厂家

保险行业在2012年二季度以来走出独立行情,监管政策变革成主要驱动力。同时,2008年以来的A-H折价在今年上半年转为溢价,显示A股市场对于基本面触底有充分预期,且对于政策创新驱动的行业变革更为认可。

.寿险行业转型方向日渐清晰,养老险和健康险是未来主要发展方向,且潜力巨大。1)与社会保障改革和医疗体制改革相关的商业养老保险和健康保险的发展已上升至国家战略层面,国务院和保监会由上至下推动行业转型;2)保险行业从“被动销售”向“主动需求”转变、从“复制经验”向“政策驱动”转变,养老险和健康险的税收优惠是最重要政策支持;3)商业养老保险和健康保险发展潜力巨大,老龄化造就养老和健康保险刚性需求,目前中国养老和健康险保费占比在10%左右,健康险赔付仅占医疗费用支出的1%,而美国两个数据分别是70%和30%;4)保险公司已积极开发养老、健康险种,如泰康养老社区计划(“幸福有约”终身养老计划)、国寿“康宁终身(2012版)”重疾险等。

.借助政府力量将极大程度推动商业养老和健康险发展。未来保险公司将更大程度参与社会管理:1)保险公司积极参与“新型农村合作医疗(新农合)”、“新型农村养老保险(新农养)等经办服务,未来可通过政府平台推进其他各类商业保险业务;2)通过对养老和健康险给予税收优惠政策支持引导更多保障需求,“个人税收递延型养老保险试点”方案已讨论五年,六月底保监会发布《关于贯彻落实〈医改“十二五”规划〉的通知》,首提“制定税收等相关优惠政策,鼓励企业个人参加商业健康保险“。简单测算,养老险和健康险未来将为保险公司贡献20%以上的保费增量。

. 2012年下半年之政策期待:税收优惠提升规模,投资渠道拓展提升利差,创新融资提升杠杆。1)个人税延型养老保险试点政策可能于年内推出,促进保险从“被动销售”向“主动需求”转变;2)股指期货、无担保债、不动产、融资融券等投资渠道的拓宽,有助于提升投资收益率,平滑周期波动;3)混和资本债、境外发行人民币债务融资工具等融资渠道的创新缓解保险公司资本约束。

政策预期促估值修复、制度变革助估值提升,维持看好,重点推荐中国平安和中国太保(601601)。监管政策导向明确,从提高保费规模和投资资产收益率两方面促进保险行业“做大做强”,且改革进度超市场预期。而2012年下半年保险行业基本面亦将显著转好:1)高利率环境改善,结合基数下降,2H2012寿险保费增速将显著提升;2)浮亏消化大半,下半年报表轻装上阵;3)中国平安和中国太保估值仍低,产、寿险好于同业,维持推荐。

保险板块[板块指数:7424.05 涨跌:0.40%]

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